중국 주식 시장이 3년 연속으로 사상 최대 규모의 상장 폐지를 기록할 것으로 예상됩니다. 최근 10년간 IPO가 급증하는 가운데, 중국 당국이 취약한 기업을 걸러내기 위한 엄격한 규제를 도입하면서 시장의 구조 조정이 가속화되고 있습니다.
블룸버그가 수집한 데이터에 따르면, 올해 상하이와 선전 증권거래소에서 이미 40개의 기업이 상장 폐지되었으며, 추가로 9개 기업이 퇴출될 가능성이 있는 것으로 나타났습니다. 이는 지난해 기록된 45건의 상장폐지를 넘어설 것으로 보입니다.
Loyal Capital Ltd.의 펀드 매니저 시펭은 “등록 기반 개혁으로 인해 IPO가 범람하면서 기업의 질이 고르지 않게 되었고, 이로 인해 자연스럽게 상장 폐지 건수도 증가하고 있다”고 평가했습니다. 다만, 그는 대규모 상장 폐지가 투자자 신뢰에 부정적 영향을 미칠 수 있다는 점을 지적하며, 이러한 조치가 신중하게 이뤄져야 한다고 덧붙였습니다.
IPO 급증과 상장 폐지
지난 10년간 중국 거래소에 상장된 기업 수는 급격히 증가했습니다. 2021년에는 503건의 IPO가 발생했으며, 이는 7년 전 46건에 비해 크게 증가한 수치입니다. 이는 중국 당국이 신규 주식 공모 등록 절차를 간소화하고, 더 많은 기업이 상장되도록 장려하는 규칙을 도입한 결과입니다.
더 엄격한 규제 도입
한편, 당국은 상장 기업의 질을 개선하기 위한 규제도 강화했습니다. 2021년 발표된 개정안에 따라 상장 폐지 절차가 단축되었고, 기업이 준수해야 하는 재무 및 거래 기준이 더욱 엄격해졌습니다. 특히, 2021년 규칙에 더해 올해 4월 도입된 새로운 규정은 주주 자금 횡령 등으로 인한 강제 퇴출 사유를 확대했습니다.
또한 금융 사기와 같은 중대한 위반에 대한 처벌이 강화되었으며, 일부 기업에는 더 높은 시가총액 요건이 적용되었습니다. 이러한 조치는 저조한 실적을 보이는 기업의 상장을 폐지함으로써 시장의 신뢰를 높이기 위한 목적으로 시행되고 있습니다.
‘1위안 규정’과 상장폐지 사례
올해 많은 상장 폐지가 ‘1위안 규정’에 의해 발생했습니다. 이 규정에 따르면, 주가가 20거래일 연속으로 1위안(약 0.14달러) 이하로 거래되면 상장폐지 절차가 시작됩니다.
또한 재무 기준을 위반한 Yantai Yuancheng Gold Co.와 같은 기업도 상장 폐지되었습니다. 이 기업은 매출이 1억 위안 이하로 떨어지고, 2022년 순손실을 기록한 데 이어 2023년 재무보고서에서 감사원으로부터 의견 거절을 받았습니다.
투자자 신뢰와 상장폐지의 영향
투자자들은 부실한 기업의 상장을 폐지하려는 당국의 노력을 지지하고 있으나, 지나치게 강경한 조치는 시장 신뢰에 악영향을 미칠 수 있다는 우려가 제기됩니다. 실제로 올해 4월, 중국 증권 규제 위원회가 상장폐지 규제를 강화한 이후 CSI 2000 소형주 지수가 7% 이상 폭락하기도 했습니다.
상하이 프로스펙트 인베스트먼트 매니지먼트의 펀드 매니저 양 루이는 “강제적 상장 폐지는 주가에 파괴적인 영향을 미치며 투자자들에게 큰 피해를 준다”며, “투자자 보상을 강화해야 상장폐지 메커니즘이 의도한 효과를 거둘 수 있다”고 강조했습니다.
중국의 주식 시장은 상장기업의 질적 향상을 위해 계속해서 변화하고 있으며, 이러한 조치들은 향후 시장의 안정성과 신뢰성을 높이는 데 중요한 역할을 할 것으로 보입니다.
– 블룸버그, Barchart
